ディスカウントファンドとは？メリット・デメリットと選び方のポイント

ディスカウントファンドとは

投資の世界には多くの種類のファンドがありますが、その中でも「ディスカウントファンド」という選択肢は、割安な価格で投資のチャンスを提供することで注目されています。

このタイプのファンドは通常のファンドとは異なる特徴を持ち、上手に活用することでリスクを抑えつつ魅力的なリターンを狙うことが可能です。

ここでは、ディスカウントファンドの基本的な定義や通常のファンドとの違い、そしてその注目される理由について詳しく解説します。

ディスカウントファンドの定義

ディスカウントファンドとは、ファンドの純資産価値（Net Asset Value: NAV）よりも低い価格で市場で取引されているファンドを指します。

一般的に、株式や債券を組み合わせたファンドが主流で、その市場価格が基準価額を下回っている状態を「ディスカウント」と呼びます。

基準価額とディスカウント率の関係

基準価額は、ファンドが保有する資産の時価総額を表しますが、これが市場での取引価格よりも高い場合、ディスカウントファンドとして分類されます。

割引率が高いほど、投資家にとっては魅力的な購入機会となります。

ディスカウントファンドの対象となる資産

ディスカウントファンドは、主に以下のような資産を対象とすることが多いです。

• 株式（国内外）
• 債券（政府債、社債など）
• 不動産（リート）

これらの資産を分散して保有するため、通常の個別資産よりも安定性が高いと言われています。

通常のファンドとの違い

ディスカウントファンドは、通常のファンドとどのように異なるのでしょうか？

その違いを理解することで、自分に合った投資スタイルを選ぶ際の判断材料になります。

市場価格と基準価額の違い

通常のファンド（オープンエンド型ファンド）は、基準価額に基づいて購入や換金が行われます。

一方、ディスカウントファンドは、取引所で株式のように売買される「クローズドエンド型ファンド」が多いため、市場の需要と供給により価格が変動します。

この違いが割引価格を生む原因となります。

売買の仕組み

通常のファンドは、投資家がいつでも運用会社に直接取引を申し込むことができますが、ディスカウントファンドは取引所で売買されます。

そのため、他の投資家との需給バランスが価格に影響を与える仕組みです。

流動性の違い

通常のファンドはいつでも運用会社を通じて換金可能ですが、ディスカウントファンドは市場で取引が行われるため、流動性に制約がある場合があります。

特に、取引量が少ないファンドでは売却しづらい可能性があります。

ディスカウントファンドが注目される理由

ディスカウントファンドが投資家に注目される理由は、その独自の特性と魅力にあります。

割安な価格で投資できる点が大きなメリットですが、それ以外にもさまざまな利点があります。

割安価格で投資のチャンス

ディスカウントファンドの最大の魅力は、純資産価値よりも安く投資できる点です。

この割安性を活用することで、将来的に市場価格が基準価額に近づいた際に利益を得られる可能性があります。

長期投資との相性の良さ

ディスカウントファンドは、資産の分散が効いているため、長期投資に適していると言われています。

また、価格が安定しやすい特性から、ボラティリティ（価格変動の激しさ）を抑えた運用を望む投資家に適しています。

投資家心理が割引率に影響

市場価格が基準価額を下回る背景には、投資家心理が影響しています。

例えば、市場全体が不安定なときは、ディスカウント率が拡大する傾向があります。

このような状況を逆手に取ることで、割安な価格での購入が可能になります。

高配当を狙える可能性

一部のディスカウントファンドは、配当利回りが高いことでも知られています。

特に、安定した収益を持つ資産に投資するファンドでは、配当を受け取りながら割引率の解消を待つという戦略が取れます。

ディスカウントファンドのメリット

ディスカウントファンドは、その独自の特性から多くの個人投資家にとって魅力的な選択肢となります。

特に、基準価額よりも安い価格で取引できる点が、他の投資商品にはないメリットを生み出しています。

ここでは、ディスカウントファンドの具体的なメリットについて解説し、その特徴を最大限活用する方法を考察します。

割安価格で投資できる魅力

ディスカウントファンド最大のメリットは、市場価格が基準価額を下回る状態で購入できる点です。

これにより、将来的な価格上昇や割引率の縮小を狙った投資が可能になります。

割引率の活用と将来的な利益

割引率が高い場合、購入時点で既に基準価額よりも安く投資ができるため、ディスカウント率が縮小することで利益を得るチャンスが生まれます。

例えば、基準価額が100円のファンドを90円で購入した場合、割引率が縮小して市場価格が基準価額に近づけば、その差分が投資家の利益になります。

割安性の心理的な優位性

市場価格が基準価額を下回っている状態は、心理的にも「お得感」を生み出します。

割安に購入できるという安心感は、特に初心者投資家にとって魅力的です。

高い配当利回りを期待できる

ディスカウントファンドの中には、配当利回りが比較的高い商品が多く存在します。

これは、割引価格で購入することで実質的な利回りが上がるためです。

配当利回りの計算とその重要性

市場価格が基準価額より低い場合、利回りはさらに高くなります。

例えば、基準価額100円のファンドが年間5円の配当を支払う場合、市場価格が90円なら利回りは約5.56%に上昇します。

安定収益を得られる可能性

高配当を出すファンドに投資することで、割引率の解消を待つ間にも安定的な収益を得ることが可能です。

特に長期投資を視野に入れた場合、この配当収益が大きなメリットとなります。

長期投資との相性が良い

ディスカウントファンドは、資産の分散が効いているため、長期投資に適した商品と言えます。

割引率の解消を待ちながら、資産価値の上昇や配当を受け取ることで安定した運用が可能です。

割引率の解消を狙う戦略

時間をかけて割引率が縮小すれば、その分のリターンを得られる可能性があります。

このため、短期的な価格変動に一喜一憂せず、長期的な視点で運用を続けることが重要です。

ボラティリティの低減効果

ディスカウントファンドは通常、複数の資産を組み合わせて運用されているため、個別株や一部の高リスク資産と比べてボラティリティ（価格変動の激しさ）が抑えられる傾向があります。

これにより、安定性を重視する投資家にとっては魅力的な選択肢となります。

分散投資によるリスク軽減

ディスカウントファンドは、複数の資産に分散投資されているため、個別資産への投資よりもリスクを軽減できる特性があります。

多様な資産への分散効果

多くのディスカウントファンドは、株式、債券、不動産などさまざまな資産を組み合わせて運用されています。

この分散効果により、特定の市場や資産の影響を受けにくく、安定的な運用が可能になります。

地域分散とセクター分散

さらに、地域分散やセクター分散も効いているファンドが多く、特定の国や業界に依存しない運用が可能です。

これにより、地政学リスクや特定の業界の不調からの影響を最小限に抑えられます。

ディスカウントファンドのデメリット

ディスカウントファンドは割安に投資できる点や配当利回りの高さなど、多くの魅力を持つ投資手段です。

しかし、その一方で、特有のリスクや注意点が存在することも事実です。

これらのデメリットを理解せずに投資を行うと、期待したリターンを得られないばかりか、大きな損失を被る可能性もあります。

ここでは、ディスカウントファンドの主なデメリットについて詳しく解説します。

割引率が縮小しない可能性

ディスカウントファンドの最大の特徴である「割引価格」は必ずしも解消されるとは限りません。

このため、投資家が期待する利益を得られないリスクがあります。

割引率が維持される理由

割引率が縮小しない原因として、以下の要因が挙げられます。

• ファンドの運用実績が市場から評価されていない。
• 投資家の需要が低迷している。
• 市場環境が不透明で投資家心理が悪化している。

これらの理由により、割引率が長期間にわたり変化しない、またはさらに拡大する可能性もあります。

割引率が拡大する場合の影響

割引率が拡大すると、投資家が保有するディスカウントファンドの市場価格はさらに下落します。

これにより、含み損が発生し、投資成果が悪化するリスクがあります。

市場価格の変動による影響

ディスカウントファンドは取引所で売買されるため、株式と同様に市場価格が需要と供給によって変動します。

このため、基準価額に連動しない動きをする可能性があります。

基準価額との乖離リスク

市場価格が基準価額を大きく下回る場合、ファンドが持つ資産の実際の価値とは異なる価格で取引されることになります。

この乖離は、投資家の心理や市場動向によってさらに拡大するリスクがあります。

市場のボラティリティへの依存

ディスカウントファンドの価格変動は、一般的な市場のボラティリティに影響されやすい特徴があります。

そのため、市場全体が不安定になるとファンドの価格も大きく変動し、短期的な損失リスクが高まります。

流動性のリスク

ディスカウントファンドは、取引量が少ない場合に流動性リスクを抱えることがあります。

これは、売却したいタイミングで適切な価格で売却できない可能性があることを意味します。

流動性リスクの具体例

取引量が少ないファンドでは、以下の問題が発生する可能性があります。

• 希望する価格で売買できない。
• 短期的な市場の動向に左右されやすい。
• 大口投資家が売却すると価格が大きく下落する。

このリスクは、特に小規模なファンドや市場の規模が小さい国のファンドで顕著です。

配当が安定しない可能性

ディスカウントファンドの中には高配当を期待できるものもありますが、必ずしもその配当が安定しているわけではありません。

特に運用資産の収益が変動する場合、配当が減少するリスクがあります。

配当減少の原因

配当が減少する主な原因として、以下の点が挙げられます。

• ファンドが保有する資産の収益性が低下。
• 市場環境の悪化による配当原資の不足。
• 運用方針の変更。

投資家が高配当を期待して購入した場合、このようなリスクを考慮することが重要です。

運用会社のリスク

ディスカウントファンドは運用会社がその管理や運営を担っていますが、運用会社自体が抱えるリスクが投資家に影響を与える場合があります。

運用会社の信頼性

運用会社が十分な運用能力や信頼性を持たない場合、以下のリスクが発生します。

• ファンドのパフォーマンスが悪化。
• 不透明な運営による投資家への不利益。
• 運用会社の経営不安によるファンドの解散リスク。

透明性が高く、実績のある運用会社を選ぶことが、こうしたリスクを回避するための重要なポイントとなります。

ディスカウントファンドを選ぶ際のポイント

ディスカウントファンドは、割引率や配当利回りなどの魅力を持つ投資商品ですが、適切に選ばないと期待するリターンを得られない可能性もあります。

選定の際には、その特性を理解し、自分の投資目標やリスク許容度に合った商品を選ぶことが重要です。

ここでは、ディスカウントファンドを選ぶ際に確認すべきポイントについて詳しく解説します。

選定基準となる割引率の確認

ディスカウントファンドを選ぶ際の重要な要素の一つが「割引率」です。

割引率は、基準価額と市場価格の差を表し、投資家にとっての割安性を示す指標となります。

割引率の目安と選び方

一般的には、割引率が5〜15%の範囲であるファンドは適切な投資対象と考えられることが多いです。

ただし、割引率が縮小する理由や可能性についても慎重に判断する必要があります。

ファンドの運用内容と実績の評価

ディスカウントファンドの運用内容や実績を評価することは、成功する投資の鍵となります。

割安性だけでなく、ファンドの運用方針や過去の成績をしっかりと確認しましょう。

運用内容のチェックポイント

運用内容を確認する際には、以下の点に注目してください。

・投資対象資産

株式、債券、不動産など、何に投資しているのかを把握する。

・地域分散

国内外のどの地域に投資しているのかを確認する。

・運用方針

安定型か成長型か、どのような目標を持っているファンドなのかを理解する。

過去の運用実績の確認方法

ファンドの過去の運用成績は、その実力を判断する重要な材料です。以下の指標を活用して評価しましょう。

・基準価額の推移

長期的に安定しているか、または成長しているかを確認する。

・配当実績

過去の配当履歴が安定しているかを見る。

・リスク指標

標準偏差やシャープレシオを参考に、リスクとリターンのバランスを評価する。

投資家心理が割引率に与える影響

ディスカウントファンドの割引率は、投資家心理によって大きく左右されます。

この心理的要因を理解することで、適切な購入タイミングを見極めることが可能になります。

割引率と市場の動向

市場全体が不安定なときや投資家のリスク回避姿勢が強まると、ディスカウントファンドの割引率が拡大する傾向があります。

一方で、市場が好調になると割引率が縮小する場合が多いです。

このような動きは、投資家の心理的反応が反映されていると考えられます。

投資家心理を読むポイント

割引率が拡大している場合、その背景にある投資家心理を分析しましょう。

・悲観的な心理

市場全体に対する懸念が強い場合、割引率が高まることが多いです。

・過剰な楽観

割引率が急速に縮小する場合、投資家が過剰に楽観視している可能性があります。

割引率を活用した購入タイミングの見極め

投資家心理の影響を踏まえ、以下のようなタイミングでの購入を検討すると良いでしょう。

• 割引率が拡大しているが、ファンドの基本的な運用内容に問題がない場合。
• 市場全体が一時的に下落しているときに、長期的な視点で投資する場合。

まとめ

ディスカウントファンドは、割引率の活用による利益の可能性や高配当利回り、長期投資との相性の良さが大きなメリットです。

しかし、その反面、市場価格の変動や割引率が解消されないリスク、流動性の制約など、注意すべきポイントも少なくありません。

当記事では、ディスカウントファンドの選定ポイントとして、割引率の妥当性や運用実績の確認、投資家心理の影響を理解する重要性を解説しました。

これらを踏まえて、自分の投資目標やリスク許容度に合ったディスカウントファンドを選び、効果的な資産形成を目指しましょう。