トラッキングエラーとは？リスク管理に役立つ知識を解説

トラッキングエラーとは

主に投資信託やファンドの運用で使われる概念で、投資成績が目標とするベンチマークとどれだけ乖離しているかを示す指標です。

個人投資家にとってトラッキングエラーを理解することは、ファンドのリスクや運用効率を把握し、投資先を選ぶ際に役立ちます。

ここでは、トラッキングエラーの基本的な考え方と、その重要性について詳しく解説します。

基本概念

主にファンドや投資信託が目標とするベンチマーク（例えばTOPIXやS&P500など）に対して、運用成績がどの程度一致しているか、またはどれだけ乖離しているかを示すものです。

この乖離の度合いを数値化することで、運用の安定性やパフォーマンスの信頼性を評価する指標として広く活用されています。

ベンチマークとの乖離を測る指標

ベンチマーク運用の場合、ベンチマークの値動きに忠実であることを目指します。

忠実さの確認で使用され、ファンドのリターンがベンチマークと比べてどの程度の差があるかを数値で表します。

トラッキングエラーが低いほど、近い運用がされていますが、特にインデックスファンドなどでは低いトラッキングエラーが重要視されます。

トラッキングエラーの高低が示す意味

トラッキングエラーの数値が高いということは、ベンチマークに対してリターンが不安定に推移していることを意味します。

例えば、株式市場が上昇しているのにファンドのリターンがそれに追従できていない場合、トラッキングエラーは大きくなります。

一方、数値が低い場合は、ベンチマークに忠実に追随していることを表し、インデックス運用であれば良好な状態と言えます。

重要性

インデックスファンドやベンチマークに沿った運用を目指すファンドにとって、特に重要な指標です。

なぜなら、投資家にとって安定したリターンが期待できるか、あるいは市場の動きに沿ったパフォーマンスが見込めるかどうかの指標となるためです。

次に、トラッキングエラーが具体的にどのように役立つかについて解説します。

安定性とリスクの把握に役立つ

トラッキングエラーの数値が低い場合、運用が安定していると判断され、リスクが小さいと見なされることが一般的です。

これは個人投資家にとって、ファンドのリスクが低いことを示す指標となります。

インデックスファンドなどはベンチマークとの乖離を抑えながらリターンを目指すため、低い場合は安全であると考えられます。

運用者の戦略やパフォーマンスを評価できる

トラッキングエラーは、ファンド運用者がどのような戦略をとっているか、そしてその結果がベンチマークに対してどれほど安定したリターンをもたらしているかを評価する手段としても重要です。

例えば、積極的なアクティブ運用を行うファンドは、ベンチマークに追従するよりも独自の戦略でリターンを上げることを重視します。

そのため、トラッキングエラーが高くなる傾向があります。

一方、低い場合は、ベンチマークに対する忠実度が高いと解釈され、パッシブ運用の安定性を確認する指標となります。

トラッキングエラーを基に投資方針を見直す

トラッキングエラーは投資判断にも役立ちます。

例えば、自身のリスク許容度に応じて、低い数値のファンドを選択することにより、安定した投資が可能となります。

一方、リターンを求める際は、高い数値のアクティブ運用型のファンドも検討する価値があります。

個人投資家にとっては、リスクとリターンのバランスを見極めるための一助となるのです。

トラッキングエラーを活用するメリット

トラッキングエラーを理解することで、ファンドの運用状況を把握し、自分に適した投資先を選ぶ判断がしやすくなります。

特に、インデックスファンドやアクティブファンドのリスクとリターンの違いを見極めるための指標として役立つトラッキングエラーは、個人投資家がポートフォリオを構築する際にも有益な情報をもたらしてくれます。

ここでは、トラッキングエラーを活用することで得られる具体的なメリットについて解説します。

ベンチマークとの一致度を確認できる

トラッキングエラーの活用によって、ファンドが目標とするベンチマークにどの程度追随しているかを定量的に把握できます。

特にインデックスファンドを選ぶ場合、ベンチマークに忠実であるほど、安定したリターンが期待できるため、この指標は重要です。

インデックス運用での一貫性の判断

インデックスファンドの魅力は、安定した運用と低コストでベンチマークに近いリターンが得られる点です。

小さいほど、ベンチマークと同様のパフォーマンスを提供していると判断でき、インデックスファンドの選択基準として非常に有効です。

逆に、トラッキングエラーが大きいファンドは、ベンチマークとの乖離が大きいことを示しており、安定したリターンを得る目的には適さない可能性もあります。

ベンチマークとのリスク管理

トラッキングエラーは、ファンドのリスクを把握するためにも役立ちます。

ベンチマークと運用成績の乖離が少ない場合、リスクが低いとされるため、安定志向の投資家にはトラッキングエラーの小さいファンドが好ましいでしょう。

逆に、ベンチマークと乖離しながら独自の運用方針でリターンを狙う場合、トラッキングエラーが大きいアクティブファンドも魅力的な選択肢となります。

アクティブ運用のパフォーマンス評価が可能

アクティブファンドでは、ベンチマークを上回るリターンを狙うことが目的ですが、活用することにより、運用が適切に行われているかどうかを評価できます。

アクティブ運用のリスクとリターンの関係を知ることは、投資効率を高めるためにも重要です。

アクティブ運用の成績とリスクの確認

トラッキングエラーが大きいアクティブファンドは、ベンチマークとの差が大きい運用を行っていることがわかります。

この差がプラスに働く場合、ベンチマークを上回るリターンが期待できますが、運用が成功しなかった場合には逆にリターンが大きく下がる可能性もあるため、リスクとリターンの関係を理解することが必要です。

活用することで、ファンドが設定した目標に対してどの程度リスクを取っているのかを確認し、自分の投資方針と照らし合わせて適切な判断を下すことができます。

運用者のパフォーマンスの質を見極める

トラッキングエラーは、ファンド運用者の手腕を判断する際の材料としても活用できます。

特に、目標を上回るリターンを一貫して出しているアクティブファンドの場合、トラッキングエラーが大きいにもかかわらずリターンを上げていることは、運用者がリスクをうまく管理しつつ成果を出していることを示しています。

このため、個人投資家はトラッキングエラーの数値とリターンの結果を合わせて確認することで、運用者のパフォーマンスの質をより正確に見極められます。

ポートフォリオのリスク管理に活用できる

トラッキングエラーは、ポートフォリオ全体のリスク管理にも役立つ指標です。

特に、複数のファンドやアセットクラスに投資している場合、活用すれば各ファンドがベンチマークとどの程度一致しているかを確認し、リスクの分散を効果的に図ることができます。

リスク分散のためのファンド選定

ポートフォリオにインデックスファンドやアクティブファンドを組み込む際、違いを確認することにより、各ファンドのリスク分散が容易になります。

インデックスファンドで小さい場合、ベンチマークに対する追随が安定しており、ポートフォリオの基盤として位置付けやすくなります。

一方、アクティブファンドでトラッキングエラーが大きいものは、ベンチマークに依存せず、個別のリターンが期待できるため、他のファンドとは異なる値動きによってリスク分散を図りやすくなります。

投資方針に合ったリスク許容度の設定

ポートフォリオを構成するファンドのトラッキングエラーを確認し、個々のリスク許容度に基づいて選択することも、投資効率を高めるための方法です。

例えば、リスク許容度が低い投資家の場合は、トラッキングエラーが小さいファンドを中心に組み入れることで安定した運用が期待できます。

反対に、リスクを取って積極的にリターンを狙いたい場合には、トラッキングエラーが大きいファンドも取り入れることで、ポートフォリオ全体のリスクを適切に調整できます。

投資判断の精度向上に役立つ

トラッキングエラーは、投資判断の精度を向上させるための情報としても役立ちます。

特に投資先の選定においては、ファンドが期待通りのリターンを提供する可能性がどの程度あるかを確認し、適切な投資判断を下すことが可能です。

リターンとリスクのバランス確認

トラッキングエラーのデータを活用すれば、リスクとリターンのバランスがどのようになっているかを判断しやすくなります。

インデックスファンドではトラッキングエラーが小さいことが重要視され、安定性を重視する方針に合致する一方、リターンを追求するアクティブファンドの場合は、あえてトラッキングエラーが高めのものを選ぶことでリターンの向上を狙うことも可能です。

購入前のファンド比較に便利

ファンド選定時にトラッキングエラーを確認することは、同じベンチマークを持つファンド同士を比較する上での有用な基準となります。

例えば、2つのインデックスファンドがあった場合、どちらがベンチマークにより忠実に追随しているかを確認することで、購入後の運用に対する安心感を得られます。

また、アクティブファンド同士でも、トラッキングエラーの違いによってリスクとリターンの特徴を比較しやすくなるため、個人投資家が目標に合ったファンドを選びやすくなります。

トラッキングエラーが持つリスクとデメリット

トラッキングエラーは、投資ファンドの運用成績がベンチマークからどれだけ乖離しているかを示す指標ですが、この指標にはリスクやデメリットが伴います。

特に個人投資家が理解しておくべきは、ファンドの運用方針や市場環境によってトラッキングエラーが変動することで、予想外のリターンやリスクが生じる可能性があることです。

ここでは、トラッキングエラーに関連するリスクやデメリットについて具体的に解説します。

ベンチマークとの乖離によるリスク

トラッキングエラーが大きい場合、ファンドの運用成績がベンチマークと大きく異なる可能性が高まります。

これは、個人投資家にとって不確実なリターンや想定外の損失につながるリスクを意味します。

特にインデックスファンドでトラッキングエラーが大きい場合、期待したリターンを得られない可能性があるため、リスク管理が重要です。

リスク管理の難しさ

トラッキングエラーが大きいファンドでは、リスク管理が難しくなる場合があります。

特にベンチマークとファンドの成績が大きく乖離する場合、その差がポートフォリオ全体のリスクを押し上げる可能性が高いです。

例えば、個人投資家が安定したリターンを期待してインデックスファンドに投資した場合、トラッキングエラーが大きいとファンドの価格変動が想定以上に大きくなることがあります。

これにより、ポートフォリオ全体のリスクが増し、資産の価値が予想外に変動するリスクが伴います。

予測しにくい価格変動リスク

トラッキングエラーが大きいファンドでは、ベンチマークと異なる値動きをするため、価格変動の予測が難しくなります。

ベンチマークに近い成績が期待されるインデックスファンドの場合、トラッキングエラーが小さいほうが予測が立てやすく、資産運用の安定性が保たれます。

逆に、トラッキングエラーが大きいと、市場全体の動向や経済ニュースなどに対する影響を過小評価してしまい、突然の損失を被るリスクが高まることがあります。

運用コストの増加リスク

トラッキングエラーが大きいファンドの場合、ベンチマークに追随するための運用コストが増加する可能性があります。

特にインデックスファンドの場合、本来は低コストでの運用が魅力ですが、トラッキングエラーが大きいと追加のリバランスや運用調整が必要となり、その分コストが増えるリスクが伴います。

高頻度のリバランスによるコスト増加

トラッキングエラーを抑えるためには、頻繁にリバランスを行い、ファンドのポートフォリオがベンチマークに近い構成を維持する必要があります。

リバランスの回数が増えれば、その都度取引コストが発生し、ファンドの運用費用が増加します。

結果として、個人投資家が期待するリターンから運用コストが差し引かれ、実際のリターンが低下する可能性があります。

コスト増加による投資効率の低下

運用コストが増加すると、リターンもその分低下します。

トラッキングエラーが大きいファンドでは、特にベンチマークとのズレを調整するためのコストがかさみ、投資効率が下がる可能性が高まります。

インデックスファンドでは低コスト運用がメリットであるため、こうしたコスト増加は長期運用において大きなデメリットとなる可能性があるのです。

個別のファンド運用方針と乖離リスク

トラッキングエラーが大きいファンドは、ベンチマークと異なる独自の運用方針を持つ場合が多く、予期しないリスクが伴うことがあります。

アクティブファンドの場合、ベンチマークのパフォーマンスを上回るリターンを目指して運用されていますが、その分リスクも増大します。

運用方針の変化によるリスク

ファンドの運用方針が変わることで、トラッキングエラーが大きくなることがあります。

例えば、アクティブファンドでは市場の状況に応じてポートフォリオの構成が変化するため、ベンチマークからの乖離が大きくなる可能性が高くなります。

特に市場が大きく変動する局面では、運用方針の変更に伴い、トラッキングエラーが一時的に増加することもあります。

こうした状況では、個人投資家が期待するリターンを得ることが難しくなるため、注意が必要です。

ファンドの方針がリターンに与える影響

トラッキングエラーが大きいファンドでは、運用方針がリターンに与える影響が大きくなります。

特に、アクティブファンドの場合、運用方針の変更や運用担当者の判断により、リターンが大きく変動する可能性があります。

ベンチマークを基準にした投資で安定的なリターンを期待する場合、トラッキングエラーが大きいとファンドの方針によってリターンが左右されやすくなり、投資家にとってリスクが高まります。

投資家心理への悪影響

トラッキングエラーが大きいファンドは、価格変動が激しいことが多く、投資家心理にも影響を与えます。

特に、ベンチマークとの乖離が大きくなることで、投資家が不安を感じやすくなるため、冷静な投資判断が難しくなることもあります。

価格変動による不安感の増加

トラッキングエラーが大きいと、価格変動が激しくなるため、投資家はファンドの成績に対して不安を感じやすくなります。

ベンチマークと一致している場合、ファンドが市場においてどのようにパフォーマンスを上げているかがわかりやすく、安定感があるため、長期的な投資がしやすくなります。

しかし、トラッキングエラーが大きいと、ファンドの成績が期待通りにならない可能性があるため、投資家が冷静な判断を下すことが難しくなることがあります。

投資方針の見直しを促すプレッシャー

トラッキングエラーが大きいファンドは、運用方針の見直しを迫られることもあります。

特に、個人投資家がファンドのパフォーマンスに疑問を感じ、頻繁に売買を行うといった短期的な投資行動に走りやすくなる傾向があります。

これは投資家のポートフォリオ全体に対してもリスクを高めることになるため、長期的な資産形成を目指す場合には注意が必要です。

まとめ

トラッキングエラーとは、ファンドの運用成績がベンチマークとどれだけ乖離しているかを示す指標であり、投資家にとって重要な概念です。

トラッキングエラーを把握することで、インデックスファンドやアクティブファンドがどれほど安定しているかを知り、リスク管理やポートフォリオの構築がしやすくなります。

当記事でご紹介した通り、トラッキングエラーは投資のリスクとリターンを見極めるうえで欠かせない指標であり、運用者の戦略やファンドの適切な選定をサポートします。

個人投資家がこの指標を活用することで、自身の投資方針に合った資産運用が可能になるでしょう。